繼此前一周短暫突破70美元/桶水平后,全球原油基準價格上周徘徊在略低于70美元/桶的水平。截至上周五（6月26日）,WTI和布倫特期價分別收報69.16美元/桶和68.92美元/桶。自今年初觸底以來,油價已近翻番,但近幾周來未能進一步上漲,原因是市場對全球金融危機是否處于最后階段缺乏共識。

　　一方面,有廣泛報道稱經合組織（OECD）上周表示全球經濟放緩的趨勢正在觸底,而經濟于2010年復蘇的可能性近期已有所增加。但同時也有報道稱,世界銀行（World Bank）上周表示世界可能正在進入一個持續低增長的新時期。此前,世界銀行調低了對今年全球經濟增長率的預測。世行目前預計全球GDP將收縮2.9%,而其較早前的預測為收縮1.7%。世行調整后的預測數據已將以下兩項因素納入考慮:發達國家經濟預計收縮4.5%,及發展中國家經濟預計增長1.2%。

　　美聯儲因美國經濟“疲軟”而決定維持接近于零的利率水平,這是油價進一步上漲受阻的另一個原因。最近發布的統計數據并未支持美國或全球經濟正處于決定性轉折點的觀點。

　　中國原油需求增加導致布倫特/迪拜原油價差逆轉

　　由于中國的高硫原油需求強勁,加上歐佩克近期減產中的高硫原油減幅超過低硫原油,近幾周來亞洲基準迪拜原油價格幾度被推至高于布倫特原油價格的水平。6月初以來,這兩種基準原油的價格關系已四度逆轉,實屬罕見。

　　該價差多次逆轉是因為在高硫原油供應收緊的情況下對其需求增加。中國需求不斷增加,加上歐佩克成員國在執行歐佩克今年的減產目標時傾向于減產重質高硫原油而非輕質原油,這兩個因素共同推高了迪拜原油價格。

　　普氏根據中國政府近期發布的數據估算,中國煉油商的原油加工量在5月達到3119萬噸（737萬桶/日）的歷史高位。中國近年來已開始實施提升其二級煉油能力的計劃,以便處理其日益增加的、通過長期供應合同從各產油國進口的重質高硫原油。

　　此外交易商稱,今年歐佩克成員國在某些情況下將對亞洲期約客戶的月度原油供應量削減多達15%,此舉刺激了對其他中東原油的現船貨采購,繼而推高基準迪拜原油價格。

　　駕車旺季已開始 但美國汽油庫存仍繼續上升

　　美國經濟危機遠未結束的另一個跡象是:盡管駕車旺季已經開始,美國石油協會的數據顯示上周汽油庫存仍進一步膨脹。截至6月19日一周,汽油庫存增加370萬桶至2.114億桶,較去年同期水平高98.5萬桶。上述期間的汽油需求下降41.7萬桶/日至911.6萬桶/日,而產量攀升25.3萬桶/日至928.8萬桶/日,原因是煉油商利用高企的RBOB裂解價差以獲利。

　　汽油產量大幅增加與煉廠加工量上升一致,后者攀升32.9萬桶/日至1506萬桶/日。盡管煉廠開工率上升,剩余煉能仍達到250萬桶/日,暗示需求的任何上升都可以輕易通過提高開工率來滿足。雖然煉廠加工量有所增加,原油進口量仍下降73.7萬桶/日至861.3萬桶/日,就每年此時而言這是異常低的水平。

　　歐佩克稱非基本面因素導致市場處于“不穩定狀態”

　　歐佩克上周四稱,世界石油市場處于“脆弱及不穩定狀態”,并稱該組織準備好在有必要時將迅速行動,以調整原油產量水平。最新一期歐佩克公報（OPEC Bulletin）中發表的一份評論稱,油價目前“更接近支持未來產能所需的充足投資計劃的水平,”但其并不受供需基本面支持。

　　歐佩克稱,盡管需要較高的價格來維持產能投資,以滿足衰退過后的需求增長,但目前油價得以呈現強勢的原因是“市場中投機力量再度登場,而其行為極具波動性。”歐佩克稱:“被投機推高的油價將同樣容易因投機而下跌,這正如去年所見的那樣,而我們將為此付出代價。油價也可能飆升至難以維持的水平,這也同樣如2008年時所見。由于這一切,只要有相對較小的推動力就可能令其（石油市場）上漲或下跌。”

　　雖然歐佩克已對原油價格上漲背后的非基本面因素表示擔憂,該組織依然認為,即使油價進一步上漲至80美元/桶,世界經濟也不會因此而受打擊。歐佩克主席德瓦斯康塞洛斯（Jose Maria Botelho de Vasconcelos）6月23日表示:“當前價格不會對世界經濟產生不利影響,價格若進一步上漲10美元/桶,將會是一個確保上游投資得以持續的良好價格。”