行業(yè)點(diǎn)評(píng)

1.國(guó)際油價(jià):多重利空,油價(jià)震蕩回調(diào)

英國(guó)脫歐引發(fā)后續(xù)擔(dān)憂,美國(guó)庫(kù)存減少不及預(yù)期,多重利空襲至,上周油價(jià)繼續(xù)回調(diào)。上周布倫特期貨結(jié)算均價(jià)為48美元/桶,周均價(jià)環(huán)比下跌1.28美元/桶,跌幅2.6%,波動(dòng)范圍為46.4-50.1美元/桶。短期油價(jià)仍處于震蕩調(diào)整階段,重點(diǎn)關(guān)注英國(guó)脫歐蔓延、利比亞出口恢復(fù)。

2.如何看待上半年中國(guó)原油進(jìn)口的快速增長(zhǎng)

1-5月我國(guó)原油進(jìn)口1.56億噸,同比增16%,增速創(chuàng)近年來(lái)新高。但原油進(jìn)口的快速增長(zhǎng)并不是由于需求增長(zhǎng)拉動(dòng)的,而是由于:進(jìn)口原油部分是為彌補(bǔ)我國(guó)原油產(chǎn)量下降:1-5月我國(guó)原油產(chǎn)量8500萬(wàn)噸,同比下降了3%。戰(zhàn)略儲(chǔ)備帶動(dòng)進(jìn)口大增:根據(jù)測(cè)算,我國(guó)16年前5個(gè)月新增全社會(huì)庫(kù)存1850萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)223%,占同期進(jìn)口量759萬(wàn)桶/日的11.8%。成品油出口增加:2016年1-5月柴油消費(fèi)同比下降8%,汽油增長(zhǎng)6%,成品油出口大增75%,出口大幅增長(zhǎng)表明供應(yīng)過(guò)剩。扣除我國(guó)產(chǎn)量下降及原油儲(chǔ)備影響,我國(guó)原油進(jìn)口為656萬(wàn)桶/日,與去年同期進(jìn)口量基本持平。

3.化工市場(chǎng):關(guān)注G20限產(chǎn)帶來(lái)的漲價(jià)行情

上周石化產(chǎn)品價(jià)格上漲前三位的產(chǎn)品是PP,丁酮,PS。上周石化產(chǎn)品價(jià)格下跌前三位的產(chǎn)品是燃料油,NYMEX天然氣,WTI。

上周石化產(chǎn)品價(jià)差上漲前三位為丁酮-液化氣、聚丙烯-丙烯、丙烯-丙烷。G20峰會(huì)在九月上旬舉行,相關(guān)石化企業(yè)將在期間及前夕限產(chǎn)以及關(guān)停,部分產(chǎn)品供給端收縮,有望帶來(lái)漲價(jià)行情。重點(diǎn)關(guān)注聚烯烴、滌綸產(chǎn)業(yè)鏈限產(chǎn)情況。

4.板塊指數(shù)變化

上周上證指數(shù)從2932.5到2988.1漲55.6點(diǎn),漲幅為1.90%,深證成指從10458.4到10611.8,漲153.4點(diǎn),漲幅為1.47%,滬深300指數(shù)漲38.1點(diǎn),漲幅為1.21%;中信石油石化指數(shù)板塊漲3.06%。

從子行業(yè)來(lái)看,石油開(kāi)采上漲1.45%,其它石化上漲6.09%,煉油上漲1.66%,油田服務(wù)上漲2.07%,油品銷(xiāo)售及倉(cāng)儲(chǔ)上漲4.92%。合成纖維及樹(shù)脂上漲4.52%。

5.投資建議

上游公司:關(guān)注新潮能源。

PDH:景氣度保持高位,關(guān)注衛(wèi)星石化;東華能源。

油服:建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)油服公司惠博普。

G20峰會(huì)限產(chǎn):聚烯烴標(biāo)的華錦股份,PTA標(biāo)的恒逸石化

粘膠短纖:產(chǎn)業(yè)格局好轉(zhuǎn),漲價(jià)持續(xù)性強(qiáng);建議關(guān)注南京化纖。

油氣改革:關(guān)注大慶華科、中化國(guó)際

風(fēng)險(xiǎn)提示:油價(jià)大幅回調(diào),改革不及預(yù)期。