IHS能源研究機構1月23日的一份專題報告提出了2017年全球石油市場最重要的10大變數，并就這些問題對今年的油價走勢影響提出了自己的觀點。

IHS不僅列出可能對近期石油市場影響的問題，而且分析了隨著問題演變可能產生的長期效果，可以肯定，石油市場今年將會出現意外事件。以下便是2017年全球石油市場十大問題——

1.歐佩克與非歐佩克供應協議：預期一季度能得到最好的遵守，但隨后會增加產量

去年后期，歐佩克成員國與非歐佩克產油國達成協議，分別減少原油產量120萬桶/日和55.8萬桶/日。人們并不指望協議能得到完全履行，但產量會被削減使平衡收窄，支撐油價保持在50美元/桶以上。

沙特、科威特、阿聯酋、卡塔爾已宣布今年1月要按照協議減少產量80萬桶/日。伊拉克可能不減產。俄羅斯將減產，但由于管理著幾千個油田，情況復雜，估計減產少于所承諾的30萬桶/日。墨西哥將會因遞減而減產，阿曼也宣布要采取步驟減少出口。其他產油國可能會減少產量，不過由于協議規定的減產量不大，難以跟蹤監測。

限產會在一季度得到嚴格遵守，但價格走強和季節因素將可能導致中期產量增加，限制價格提升。

2.美國陸上原油產量增長速度：油井生產經濟性改善將使產量在較低油價下增加

IHS估計，美國原油產量已在2016年三季度觸底，隨著致密油井經濟性得到改善(較低服務費和較高產能)，即便WTI價低于50美元/桶，美國的原油產量也會增加。2016年美國原油產量下降50萬桶/日，預計2017年原油產量增加20萬桶/日，2018年將再增加30萬桶/日，主要產自二疊紀盆地。2018年，由于上游生產活動增多，服務費將會上漲，為彌補產量遞減，2017年需要完成更多油井，這一切會抑制美國原油產量增長步伐。

3.供應過剩周期會持續多久？1960年以來，全球經歷了5個石油周期，包括最近這一次，每個周期不是供應過剩就是供應吃緊

石油周期無非是石油市場過剩或吃緊的時間段，這種周期從石油工業誕生就一直伴隨著。石油周期以年計量，而微觀價格周期波動則表現為數月甚至幾周，但石油公司著眼于資產的長期性，他們關心的是多年趨勢。

如果以歷史為指引，當前的過剩周期還會持續數年，如果當前的過剩周期僅持續四五年(2016是第四年)，從歷史上看那就很不錯了，要知道過去兩個過剩周期的平均長度是15年。這一次有什么不同？市場條件顯示未來幾年有結束當前周期的可能，如今閑置產能緩沖墊較薄，意味著如果主要供應中斷，或供應增長與需求形成落差，油價就會攀升。

4.高位石油庫存：過剩庫存或已開始削減

在全球范圍，2014年以來石油庫存已達10億桶。按照2016年11月30日的歐佩克公報，歐佩克減少供應的直接目的在于“加快釋放高庫存”。但全球需要增加石油庫存以支撐需求增長。2017~2018年，商業庫存將開始緩解，這會阻止油價猛增，但到2018年底，石油庫存過剩將有效解除。

5.特朗普對石油市場的影響，美國新總統的政策雖然未見細節，但潛在影響是長期的

特朗普總統的貿易、能源、外資新政策將影響石油市場，但政府的新政策大多還不明朗。新總統的美國稅改藍圖包括廣泛的稅率調整，涉及禁止為進口減稅，而要給出口免稅。如果付諸實施，將相對進口原油提高美國原油的價格，從而刺激美國上游活動，但這對一些煉油商不利，對消費者也潛在不利因素。

特朗普一再表示反對伊朗核協議，他上任后會使各方達成的聯合綜合行動計劃風險加大。在政府中，北美新的油氣大型基礎開發項目(拱心石XL與北達科他石油管道)的支持者與反對者的斗爭將會加劇。

特朗普曾宣稱，美國要撤出巴黎氣候變化協議，并要重新評估其他環境法規，如車輛燃料經濟標準、可再生能源標準。對石油市場的其他連帶影響也會在特朗普任期內發生，如基礎設施建設，將刺激美國經濟增長，保證美國石油需求增長。

6.供應“長期余震”：2014~2016年的上游投資中斷會不會導致供應增長疲弱

2014~2016年，全球上游勘探生產資本開支下降3250億美元，降幅近50%，2017年開支有望增加。由于投資中斷，預計到2020年全球原油生產增長放慢，隨著全球石油生產持續下降，市場將因需求不斷增長而吃緊。

未來供應增長放慢的一個關鍵標志就是，當前待批項目的最終投資決定(FID)進展。在2015~2016年油價疲弱的環境下，由于公司遲遲不能制定開支計劃，這類項目越積越多。

供應風險在于，如果今年或明年不能對一大批項目做出FID，本應在2020年貢獻的項目產量，將被推遲到下一個10年，全球市場平衡將因此收緊。

7.全球石油需求速度：隨著中國、印度的經濟轉型，需求下行風險初露端倪

作為關鍵石油需求增長引擎，中國和印度籠罩著疑云。中國官方表示不介意GDP增速降至6.5%，經濟增長有可能進一步減速。印度政府廢止大額貨幣的法令，已給靠貨幣運行的經濟造成了影響。

經合組織成熟市場的石油需求復蘇接近尾聲，2015~2016年的油價下跌拉動了美國和歐洲的疲弱市場需求，但低油價作用正在消解，支撐全球需求增長的擔子已轉交發展中經濟體。然而隨著油價堅挺，中東、拉美和歐亞等石油出口地區的需求增長將會加快，這些國家由于油價下跌經濟下行，2014年以來石油需求年均增長達5萬桶/日。

由于成品油庫存增加，煉廠原油需求增長2016年明顯放慢，2017年煉廠開工率提升將是吸納全球原油供應增長關鍵。

　　8. “重新發明輪子”：電動汽車與約車服務的影響

內燃機和石油將繼續主導公路運輸，但全球新型運輸工具技術與服務的深刻轉變將在2017年開始出現，這一轉型最終將被證明十分迅速。

汽車制造商繼續推出或表示要開發電動汽車，車用鋰電池成本快速下降超出人們先前預期，電動汽車銷售在亞洲格外強勁，亞洲大城市對交通和車輛進行限制，但電動汽車不在其中，從而促進了電動汽車銷售。

“重新發明輪子”是IHS新開展的一項多用戶研究，旨在評估交通運輸領域重塑能源、汽車和化學工業的主要破壞力。此項研究組織IHS的主要專家和各界相關人員進行互動，交流新的觀點和認識。

9.全球上游成本趨勢：2017年成本似將恢復上漲

自從油價下跌以來，由于上游活動減少，油田服務市場不景氣，全球上游成本降得很低。IHS的上游資本成本指數下降了約30%，在跟蹤調查的市場中，海洋鉆機、海洋安裝船和裝備的成本都出現最大降幅。

2014年以來，俄羅斯和美國致密油供應的全周期成本下降幅度較大。俄羅斯生產商得益于盧布貶值和隔離油價下跌的財政體制，美國致密油生產能力和效率提升則得益于服務成本下降。

10.利比亞和其他地方受干擾的“政治產量”可能釋放

由于政治和地面上的原因，包括利比亞、尼日利亞、中立地區和也門、敘利亞及南蘇丹生產的大量原油未能進入市場。

利比亞被免除歐佩克產量限制，如果產量繼續增長，將對這個產量協議發揮重要作用。過去，該國產量增長因軍事集團間重燃戰火而中斷，但去年9月達成的妥協至今仍在維持。根據部族間達成的協議，管道可以從油田連接到出口地，因此利比亞的產量可在幾個月內再增加30萬～40萬桶/日。

尼日利亞2016年原油產量因軍事行動重起遭到打擊，如果持續下去，將部分影響尼日利亞的生產潛力。沙特和科威特看來是解決了分歧，未來幾個月，中立地區56萬桶/日的產量可部分恢復，兩國宣稱其他油田的產量會減少，會控制在協商限定的額度之內。