可以想見，如果沒有SARS ，今年的宏觀經濟將會呈現出讓人驚異的增長態勢。“中國的高增長可能為將全球拉出通貨緊縮作出重大貢獻。”宋國青說。
國家統計局于7月10日公布的全國工業生產情況顯示，6月份，全國規模以上工業企業完成增加值3633億元，同比增長16．9％，增速比上月提高3．2個百分點，上半年累計共完成工業增加值18363億元，同比增長16．2％，保持了非常高的增長態勢。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，盡管各項統計數字還沒有完全公布，但從上半年工業和進出口的情況看，包括他自己在內的很多人高估了SARS 對經濟的影響，而如果沒有SARS，顯然各項指標數字會更高。
最樂觀的預測都顯保守
今年年初，宋國青在接受《證券市場周刊》采訪時曾表示，他對今年和未來兩年中國宏觀經濟非常看好，這3年GDP的平均增長將達到10％。5月份，由于非典在全國范圍內蔓延，經濟學家和各預測機構紛紛調低了預測，宋國青也將全年預期調低到8．3％，并認為明年1季度會相當低。后來的情況表明，SARS 的結束比原來最樂觀的估計還要快，而6月份的外貿和工業數字反映出強勁的增長。“如果沒有SARS，今年的經濟增長率應當超過10％了，比年初最樂觀的估計還要好，”宋國青說。根據統計局公布的數字，輕重工業生產增長均有明顯加快。6月份重工業完成增加值同比增長18．2％，輕工業同比增長14．9％。大多數行業增速都明顯提高，其中受非典影響較大的行業回升勢頭明顯。另外，6月份通信設備、計算機及其他電子設備制造業對工業增長的貢獻率達到16．6％。而汽車產量達到35萬輛，同比增長31．8％，其中轎車產量17．9萬輛，同比增長82．9％。受汽車生產快速增長的刺激，交通運輸設備制造業對工業增長的拉動作用比上月提高0．6％個百分點。
在各預測機構所作的第二季度預測中，認為受非典影響最大的首當其沖是消費，其次就是進出口。然而，根據統計數據，6月份工業產品出口同比增長29．6％，增速比上月加快3．6％，上半年累計，工業企業出口交貨值同比增長29．4％，保持了非常高的增長速度。另據上海海關統計，上海口岸上半年進出口總額為891．6億美元，同比增長42．5％，其中出口增長36．1％，進口增長51．5％。以上這些數據都為今年GDP的高增長提供了保障。可以想見，如果沒有SARS 影響，今年宏觀經濟增長將會呈現怎樣的增長態勢。“中國的高增長可能為將全球拉出通貨緊縮作出重大貢獻。”宋國青說。
經濟快速增長并非突變
宋國青認為，目前宏觀經濟呈現出高速增長主要有三個主要原因，首先是企業利潤和資產狀況的改善。在1997年－1998年，中國的存貸款利率相對于通貨膨脹率非常高，導致企業盈利能力非常差，由此產生了普遍的銀行惜貸。后來開始逐步降息，使企業利潤情況得到改善。2001年存貸款的利率比1997年降低了約5個百分點，一年期存款利率從7．4％降到2％，貸款利率也相應下調。以國有和規模以上工業企業總負債8萬億元計算，利率降低5個百分點就相當于使企業多了4000億利潤。在幾年的利潤改善以后，企業的凈資產出現了改觀。同時，經過多年積累，外資的總規模已經相當大。外資企業自有資金充裕，負債率比較低。在企業利潤和凈資產得到改善的情況下，銀行敢于發放貸款，使貨幣供給增長率上升。第二是，大幅度降低利率使居民的消費傾向相對上升。象住房汽車這些耐用消費項目對利率非常敏感，低利率刺激了購買。貨幣供給增加和消費傾向相對上升推動了內需的擴張，在出口也快速增長的情況下，總需求增長率得到恢復并迅速上升。
另一個原因就是近幾年來企業產量和銷售量大幅增長的情況下，庫存幾乎沒有增長，相對庫存大幅下降。宋國青強調，貨幣供給增長率的上升是推動總需求增長率上升的基本原因。去年以來貸款加速增長，外資進入導致的貨幣供給也快速增長。從5月份的數據和6月份的部分數據來看，貨幣供給快速增長的勢頭并沒有改變。這并不意味著SARS 沒有影響，而意味著貨幣供給和總需求增長的內在沖動非常強烈。
已經出現經濟過熱了嗎？
關于是否已經出現了過熱或者過熱傾向的問題，宋國青認為，目前中國經濟潛在可持續的增長率可以按9％來估計，但這并不意味著超過9％就是過熱，主要原因是前幾年經濟增長率偏低，生產能力利用率偏低。一段時間太低了，下一段時間高一點是恢復性的。生產能力利用率這個指標還稍微窄了一些，應當考慮總的可用資源，包括國內生產能力和可以從進出口當中調整出來的資源。現在是貿易順差，從順差到平衡還可以調整出來一些資源來增加國內供給。因為外匯儲備很多，需要的時候出現一定逆差也不是問題。當然要注意防止經濟增長和價格水平的過度波動。現在估計經濟形勢，涉及到積極財政政策、包括匯率政策在內的整個對外經濟政策，以及其他很多方面的問題，應當全面考慮，不能在假定其他政策不變的情況從一個方面考慮問題。
宋國青特別強調，由于外資外貿已經占整個國民經濟活動的一個很大的比例，特別是世界經濟的互相聯系比過去更緊密，也由于國內市場經濟的發展，今后對宏觀經濟政策的調整應當更注意運用利率匯率這些價格杠桿，考慮各種政策的組合拳。
據《證券市場周刊》
國家統計局于7月10日公布的全國工業生產情況顯示，6月份，全國規模以上工業企業完成增加值3633億元，同比增長16．9％，增速比上月提高3．2個百分點，上半年累計共完成工業增加值18363億元，同比增長16．2％，保持了非常高的增長態勢。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，盡管各項統計數字還沒有完全公布，但從上半年工業和進出口的情況看，包括他自己在內的很多人高估了SARS 對經濟的影響，而如果沒有SARS，顯然各項指標數字會更高。
最樂觀的預測都顯保守
今年年初，宋國青在接受《證券市場周刊》采訪時曾表示，他對今年和未來兩年中國宏觀經濟非常看好，這3年GDP的平均增長將達到10％。5月份，由于非典在全國范圍內蔓延，經濟學家和各預測機構紛紛調低了預測，宋國青也將全年預期調低到8．3％，并認為明年1季度會相當低。后來的情況表明，SARS 的結束比原來最樂觀的估計還要快，而6月份的外貿和工業數字反映出強勁的增長。“如果沒有SARS，今年的經濟增長率應當超過10％了，比年初最樂觀的估計還要好，”宋國青說。根據統計局公布的數字，輕重工業生產增長均有明顯加快。6月份重工業完成增加值同比增長18．2％，輕工業同比增長14．9％。大多數行業增速都明顯提高，其中受非典影響較大的行業回升勢頭明顯。另外，6月份通信設備、計算機及其他電子設備制造業對工業增長的貢獻率達到16．6％。而汽車產量達到35萬輛，同比增長31．8％，其中轎車產量17．9萬輛，同比增長82．9％。受汽車生產快速增長的刺激，交通運輸設備制造業對工業增長的拉動作用比上月提高0．6％個百分點。
在各預測機構所作的第二季度預測中，認為受非典影響最大的首當其沖是消費，其次就是進出口。然而，根據統計數據，6月份工業產品出口同比增長29．6％，增速比上月加快3．6％，上半年累計，工業企業出口交貨值同比增長29．4％，保持了非常高的增長速度。另據上海海關統計，上海口岸上半年進出口總額為891．6億美元，同比增長42．5％，其中出口增長36．1％，進口增長51．5％。以上這些數據都為今年GDP的高增長提供了保障。可以想見，如果沒有SARS 影響，今年宏觀經濟增長將會呈現怎樣的增長態勢。“中國的高增長可能為將全球拉出通貨緊縮作出重大貢獻。”宋國青說。
經濟快速增長并非突變
宋國青認為，目前宏觀經濟呈現出高速增長主要有三個主要原因，首先是企業利潤和資產狀況的改善。在1997年－1998年，中國的存貸款利率相對于通貨膨脹率非常高，導致企業盈利能力非常差，由此產生了普遍的銀行惜貸。后來開始逐步降息，使企業利潤情況得到改善。2001年存貸款的利率比1997年降低了約5個百分點，一年期存款利率從7．4％降到2％，貸款利率也相應下調。以國有和規模以上工業企業總負債8萬億元計算，利率降低5個百分點就相當于使企業多了4000億利潤。在幾年的利潤改善以后，企業的凈資產出現了改觀。同時，經過多年積累，外資的總規模已經相當大。外資企業自有資金充裕，負債率比較低。在企業利潤和凈資產得到改善的情況下，銀行敢于發放貸款，使貨幣供給增長率上升。第二是，大幅度降低利率使居民的消費傾向相對上升。象住房汽車這些耐用消費項目對利率非常敏感，低利率刺激了購買。貨幣供給增加和消費傾向相對上升推動了內需的擴張，在出口也快速增長的情況下，總需求增長率得到恢復并迅速上升。
另一個原因就是近幾年來企業產量和銷售量大幅增長的情況下，庫存幾乎沒有增長，相對庫存大幅下降。宋國青強調，貨幣供給增長率的上升是推動總需求增長率上升的基本原因。去年以來貸款加速增長，外資進入導致的貨幣供給也快速增長。從5月份的數據和6月份的部分數據來看，貨幣供給快速增長的勢頭并沒有改變。這并不意味著SARS 沒有影響，而意味著貨幣供給和總需求增長的內在沖動非常強烈。
已經出現經濟過熱了嗎？
關于是否已經出現了過熱或者過熱傾向的問題，宋國青認為，目前中國經濟潛在可持續的增長率可以按9％來估計，但這并不意味著超過9％就是過熱，主要原因是前幾年經濟增長率偏低，生產能力利用率偏低。一段時間太低了，下一段時間高一點是恢復性的。生產能力利用率這個指標還稍微窄了一些，應當考慮總的可用資源，包括國內生產能力和可以從進出口當中調整出來的資源。現在是貿易順差，從順差到平衡還可以調整出來一些資源來增加國內供給。因為外匯儲備很多，需要的時候出現一定逆差也不是問題。當然要注意防止經濟增長和價格水平的過度波動。現在估計經濟形勢，涉及到積極財政政策、包括匯率政策在內的整個對外經濟政策，以及其他很多方面的問題，應當全面考慮，不能在假定其他政策不變的情況從一個方面考慮問題。
宋國青特別強調，由于外資外貿已經占整個國民經濟活動的一個很大的比例，特別是世界經濟的互相聯系比過去更緊密，也由于國內市場經濟的發展，今后對宏觀經濟政策的調整應當更注意運用利率匯率這些價格杠桿，考慮各種政策的組合拳。
據《證券市場周刊》
