隨著全球經濟衰退自2008年以來的持續蔓延，世界各行業風險水平不斷惡化。全球三大信用保險機構之一法國科法斯公司日前宣布，在全球范圍內進一步調低汽車、機械、鋼鐵、航空、化工、紡織、電子元器件和電信等八大行業的貿易風險評級，其中化工行業的全球貿易風險評級由A-下調至B+。

　　科法斯行業貿易風險評級代表了各個行業中企業發生不付款的平均風險水平，分為從A+（最低風險等級）到D（最高風險等級）10個級別。

　　下游產業受損嚴重波及化工

　　在信用保險市場有60多年專業經驗的科法斯，擁有全球商業出口信用保險25%的市場份額。該公司通過廣泛調查，對化工行業做出了專門的分析。科法斯指出，化工業因其涉及市場面廣泛，不可避免地受到全球經濟發展趨緩的打擊。發達國家疲軟的經濟情況和下滑或止步不前的業務狀況影響了化工業的六大下游產業——建筑、汽車制造、造紙/印刷、紡織/服裝、包裝以及機械行業，給化工產能帶來壓力，嚴重影響到化工行業的市場銷售、價格和生產。

　　化工行業持續的高庫存，令市場壓力進一步增加。科法斯的調查顯示，2009年夏季之前，市場人士普遍期望通過削減庫存穩定形勢，進而使行業生產縮減的狀況得到緩解。盡管如此，預計2009年全球化工行業生產仍將下滑約5個百分點，其中歐洲和美國的產能下滑較亞洲更為嚴重。

　　不過，由于市場涉及的行業和地域分布十分廣泛，化工業仍將從某些強勢的行業和地區中受益。科法斯掌握的數據顯示，制藥、食品、水處理、礦產及石油開采行業的市場仍保持活躍，農業（肥料及植物護理）表現稍次之。此外，盡管新興地區經濟減速，但作為許多化工企業的工業和商務設施所在地，新興地區仍將繼續支持化工行業的發展。

　　烴類價格大幅波動形成挑戰

　　科法斯認為，作為化工產品原材料和能源的烴類產品價格大幅波動，對行業構成挑戰。2008年，油價在第三季度攀上145美元/桶的頂峰之后，12月末又滑落到40美元/桶以下，今年3月底回升至50美元/桶，目前在70美元/桶左右波動。作為眾多化工生產基礎的礦產資源的價格也經歷了相似走勢。

　　2007 年到2008年，由于需求十分強勁，石化企業、塑料和橡膠生產商以及更廣泛的基礎化學品和化學中間體生產商能夠將原材料的上漲成本轉嫁給消費者。時至今日，情況已截然不同。由于需求轉弱，石腦油及衍生物（如苯、乙烯、PVC）的價格下滑甚至比原料石油價格下滑的幅度更大。這種趨勢促使客戶推遲購買計劃，靠庫存維持生產直至價格跌到期望值，而觀望情緒只會使下跌趨勢進一步加劇，成本下降與銷量、價格下挫這兩種趨勢交織在一起。

　　根據分析，專用化工產品與精細化工產品如顏料、工程塑料、精油、香精、電子化學品、造紙化學品、水處理化學品、化學制藥及植物護理產品有效成分等的情況類似，只是原材料和能源的影響相對較小。黏合劑、膠水、油漆、墨水、去污劑、化妝品、香水、保健品等行業因為過于依賴家庭消費也遭遇挫折。

　　削減成本難以阻止利潤下滑

　　盡管化工公司利潤下滑趨勢將因大幅削減成本而得到抑制，但考慮到銷量的下跌，與之前的佳績相比，化工企業經營收益出現大幅下滑并不足為奇。科法斯認為，部分因并購擴張或囤積大量庫存而負債沉重的大型企業，以及嚴重依賴衰退行業（如汽車制造）的小型企業將舉步維艱。如果歐元對美元和日元繼續貶值，加上航運成本大幅下降，將有利于國際開放程度較高的歐洲化工行業改善外部財務狀況。