一直劍拔弩張的煤電僵局在2012年交接之際突然發生了逆轉。

     2月1日，最新一期的環渤海動力煤價格指數未能止跌企穩，至此，動力煤綜合平均價格連續12周下降，累計降幅達到71元/噸。其中秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤交易價格的中準水平降至780元/噸，比“電煤”最高限價水平已經低了20元/噸。

    這讓處于強勢地位多年的煤企不得不開始憂心今年的煤炭銷售情況。據記者了解，今年的煤電長協談判首次出現搭售混合合同，目前神華集團、中煤集團、同煤集團、平煤集團等主要煤炭企業均首次嘗試將重點電煤與市場煤進行搭售，將兩者按比例合并來簽訂長期協議，將之前分別簽訂的重點電煤合同和市場煤合同，合并成一份價格高于重點電煤但低于市場煤的搭售混合合同。

    連續12周下跌

    最新的海運煤炭網指數中心發布的環渤海動力煤價格指數顯示：秦皇島港所有煤種價格本期繼續整體下降5元/噸，其中發熱量5500大卡市場動力煤交易價格的中準水平為782元/噸，比“電煤”最高限價水平已經低了20元/噸，較前一期再次下降5元/噸，降幅為1%。至此，該種動力煤的綜合平均價格連續第12周下降，累計降幅達到71元/噸。

    對此，煤炭行業專家李學剛認為，目前市場仍然未能擺脫此前市場動力煤價格持續、大幅度下挫的陰影，在供求環境和價格走勢不明朗的情況下，雖然近期全國各地出現的大范圍低溫天氣利好煤炭供求，但是短期未能喚醒繼續處于春節長假期間“休眠”狀態的市場動力煤供求，依然濃厚的觀望氣氛促使本期環渤海地區市場動力煤價格繼續下滑。

    煤價的持續走跌還受到了電煤需求下降的影響。

    2012年1月，受春節長假因素的影響，國內主要電力企業的電煤消費水平出現明顯減少。數據顯示，2012年1月23日至1月29日當周，環渤煤炭庫存量由上周的1522.5萬噸，增加至1579.4萬噸。

    中電聯預測，雖然2012年用電量仍將保持較快增長，但增速將比2011年放緩2個百分點，回落至9%左右。預測全年電力行業煤炭需求增加約1.5億噸，增長8%左右。由于電力是主要的耗煤行業，電力需求增速的放緩會在某種程度上導致對煤炭的需求放緩。

    電煤盛行“搭售風”

    國家發改委的限價政策和逆轉的煤價走勢，令處于強勢地位多年的煤企開始憂心今年的煤炭銷售情況。

    據記者了解，更多的煤企開始擔心今年會出現電廠毀約風險，也使得煤企集體創意出今年的煤電長協談判首次出現搭售混合合同，目前神華集團、中煤集團、同煤集團、平煤集團等主要北方煤炭企業均首次嘗試將重點電煤與市場煤進行搭售，將兩者按比例合并來簽訂長期協議，將之前分別簽訂的重點電煤合同和市場煤合同，合并成一份價格高于重點電煤但低于市場煤的搭售混合合同，實行一攬子價格，按加權平均價格出售一噸電煤的收益與合同和市場分別出售的收益之和基本相等，以此來降低電廠對于現貨合同的違約率，從而提高收益。

    “在石油行業，搭售非常常見，不過煤炭行業剛剛被迫初次嘗試這種方式，但我認為目前這是煤炭行業逐漸告別煤炭雙軌制，走向煤炭市場交易化和煤炭市場化的一種變通。”平煤集團一負責人告訴記者。

    不過電力企業人士對煤企創新的搭售混合合同不置可否。“雖然訂貨會上為了運力合同量都確定了，但價格很多還沒有最后敲定，敲定的價格基本上漲幅在5%之內，現在電廠只希望重點合同都能夠兌現。”河北一家電廠人士稱。

    2月1日，兗州煤業(24.15,0.02,0.08%)發布2012年度省內電煤合同簽訂情況公告稱，本次簽訂的2012年度省內電煤銷售合同量為772萬噸，較2011年減少了127.5萬噸，平均基準價每噸589.09元人民幣，上漲17.8元人民幣或3.1%，符合發改委漲幅上限5%。按照市場煤和合同煤約100元/噸的價差，綜合考慮合同煤比例的下降和售價的上漲，相當于在2011年簽訂的合同煤基礎上漲價5.6%，高于市場一致預期的5%。

    電企熱衷買煤礦

    盡管煤價逆轉，但經歷了多年火電虧損的電企一時尚不能恢復對火力發電的信心。

    據中電投統計，2012年全國新增裝機容量將比2011年減少1000萬千瓦，將是2006年以來投產最少的一年。

    大唐國際一人士告訴記者，據了解，目前五大發電集團對投資新建火電項目的熱情都很低，其中大唐集團因為一直以來火電裝機容量很高，這幾年來虧損尤為嚴重，目前對繼續發展火電的積極性很低，而更熱衷于新能源和購買煤礦資源。

    據悉，大唐華銀在湖南某煤電一體化項目被列入2011年湖南省重點工程項目之一，項目總投資超過70億，將建設2臺60萬千瓦超臨界燃煤發電機組，按4臺60萬千瓦機組規劃。且該項目目前已拿到發改委批條，但由于資金問題始終未開工建設。

    而目前電企“冷淡”火電的原因之一，也是因為資金問題。據中電聯統計，2011年上半年，五大發電集團火電生產企業虧損153.8億元，同比增虧95.2億元。其中大唐集團虧損最為嚴重，旗下88家火電廠超半數虧損，30家負債率達100%，虧損面達70.5%。據中電聯統計，五大發電集團的平均資產負債率在2010年已高達85%。

    據了解，近幾年，電力企業過度依賴銀行貸款等間接融資渠道，負債比例也就隨之大面積攀升，電力企業財務困境惡性循環。此外，一些國有大型發電企業大量兼并收購和投資新能源領域，所需資金投入量極其龐大，加劇了企業經營的困難。電監會副主席王禹民為此明確表示，2012年電監會將把成本監管作為財務監管工作的重中之重。

    另據記者了解，雖然電企冷淡“火電”，但卻仍在通過銀行貸款甚至信托、基金等模式融資，以購買煤礦資源。據統計，2011年華能集團的煤炭產量可達到6652萬噸，到2015年預計達到1億噸。另外，中國電力投資集團公司的煤炭產能已達7275萬噸，成為全國第三大煤炭企業。