國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍日前表示，資源能源產(chǎn)品價(jià)改方案將擇機(jī)出臺(tái)，范圍主要包括穩(wěn)步推進(jìn)電價(jià)改革、完善成品油價(jià)格形成機(jī)制、鼓勵(lì)地方積極探索階梯氣價(jià)政策、推動(dòng)農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革等幾方面。

　　分析人士指出，價(jià)格改革的重點(diǎn)是理順價(jià)格關(guān)系，并不能簡(jiǎn)單地等同于漲價(jià)，但做“加法”多一些，做“減法”少一些，“階梯式”是能源資源價(jià)格改革的方向之一。因此整體對(duì)水、電、氣、油等相關(guān)上市公司形成利好支撐。

　　水務(wù) 長(zhǎng)期利好運(yùn)營(yíng)類企業(yè)

　　水電價(jià)改革方面，推動(dòng)農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革，完善農(nóng)業(yè)用水價(jià)格政策，加大水價(jià)調(diào)整成本公開(kāi)力度，簡(jiǎn)化水價(jià)分類，推行居民生活用水階梯價(jià)格和非居民用水超定額累進(jìn)加價(jià)制度。

　　從農(nóng)業(yè)用水看，按照十二五期間的規(guī)劃，我國(guó)要求完成70%以上的大型灌區(qū)和50%以上的重點(diǎn)中型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造任務(wù)；凈增農(nóng)田有效灌溉面積4000萬(wàn)畝；新增高效節(jié)水灌溉面積5000萬(wàn)畝。

　　海通證券認(rèn)為，目前水務(wù)相關(guān)的上市公司共有16家，其中，80%的企業(yè)分布在供水及污水處理的運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，其盈利成長(zhǎng)性主要體現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張及水價(jià)的提升。在水務(wù)行業(yè)中仍然最為看好農(nóng)業(yè)節(jié)水這一細(xì)分子行業(yè)，水價(jià)改革將長(zhǎng)期利好運(yùn)營(yíng)類企業(yè)，重點(diǎn)推薦大禹節(jié)水和中電環(huán)保。

　　從居民生活用水來(lái)看，2012年伊始，國(guó)內(nèi)各城市紛紛上調(diào)城市供水價(jià)格，上調(diào)幅度在0.18元至0.8元之間。2月15日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出2012年要深化水資源價(jià)格改革，2012年各城市水價(jià)存在很強(qiáng)的上調(diào)預(yù)期。供水價(jià)格上調(diào)有助于自來(lái)水供應(yīng)企業(yè)盈利狀況的改善，對(duì)供水企業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。相關(guān)上市公司包括江南水務(wù)、中山公用等。

　　招商證券表示，水資源管理是一項(xiàng)持續(xù)的重要工作，最嚴(yán)格的水資源管理制度的實(shí)施目標(biāo)，需要長(zhǎng)期的過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)，資源水利領(lǐng)域的投資將持續(xù)增長(zhǎng)。從水資源相關(guān)的細(xì)分行業(yè)來(lái)看，污水治理行業(yè)，節(jié)水行業(yè)、海水淡化行業(yè)、資源水利工程行業(yè)和水環(huán)境監(jiān)控行業(yè)等將有望獲得持續(xù)利好。建議關(guān)注首創(chuàng)股份、洪城水業(yè)等相關(guān)細(xì)分行業(yè)中有市場(chǎng)規(guī)模保證的公司。

　　電力 價(jià)改主題將貫穿全年

　　電價(jià)改革方面，穩(wěn)步推進(jìn)電價(jià)改革，開(kāi)展競(jìng)價(jià)上網(wǎng)和直接交易試點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)電網(wǎng)企業(yè)的成本約束，逐步建立科學(xué)合理的輸配電價(jià)形成機(jī)制，組織落實(shí)好各地居民階梯電價(jià)實(shí)施方案。電價(jià)體制改革的主題將貫穿2012年全年，是電力投資機(jī)會(huì)的終極體現(xiàn)。

　　2月13日國(guó)務(wù)院發(fā)布2012年第二號(hào)文件，即《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)貴州經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的若干意見(jiàn)》。其中明確提出，推進(jìn)資源要素市場(chǎng)化改革，在貴州率先開(kāi)展全國(guó)電力價(jià)格改革試點(diǎn)，探索發(fā)電企業(yè)與電力用戶直接交易方式方法，理順煤電等產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系，適時(shí)調(diào)整西電東送電價(jià)。

　　2月15日國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，研究部署2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作。其中明確提出深化電力價(jià)格改革。

　　中銀國(guó)際證券表示，最近，中國(guó)電力板塊的表現(xiàn)不俗。在國(guó)家發(fā)改委公布電價(jià)調(diào)整方案之前或煤價(jià)出現(xiàn)變動(dòng)之后，電力板塊只存在一定的交易性機(jī)會(huì)。但近期，由于基本面出現(xiàn)的一系列改善，調(diào)整了對(duì)該板塊的策略定位，將其視為更為樂(lè)觀的結(jié)構(gòu)性股票。過(guò)去十年中，發(fā)電行業(yè)一直在補(bǔ)貼其他國(guó)有行業(yè)。電價(jià)水平一直較低，且調(diào)整速度明顯滯后于燃料成本的上漲。

　　銀行證券維持對(duì)行業(yè)“低估值+盈利回升”，繼續(xù)看好電力行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，推薦全國(guó)性的發(fā)電公司大唐發(fā)電、華能國(guó)際、國(guó)電電力。
 

    燃?xì)?國(guó)產(chǎn)天然氣價(jià)格偏低

　　燃?xì)鈨r(jià)改革方面，組織落實(shí)好天然氣價(jià)格改革在廣東、廣西的試點(diǎn)，適當(dāng)理順天然氣與可替代能源價(jià)格關(guān)系，鼓勵(lì)地方積極探索階梯氣價(jià)政策，研究對(duì)低收入群體實(shí)行相對(duì)較低價(jià)格的辦法。

　　海通證券表示，隨著西氣東輸二線的全線貫通、進(jìn)口高價(jià)天然氣的逐年增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格有望調(diào)整。目前我國(guó)從中亞地區(qū)進(jìn)口的管道天然氣在新疆霍爾果斯口岸的邊境完稅價(jià)為2.02元/立方米；而擬從俄羅斯進(jìn)口的管道天然氣，由于俄方給出的進(jìn)口價(jià)更高，談判一直處于僵持階段。對(duì)于LNG，從2011年1至10月的總體數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)LNG進(jìn)口總量達(dá)到940.8萬(wàn)噸，金額41.43億美元，進(jìn)口LNG平均價(jià)格相當(dāng)于2.11元/立方米。

　　根據(jù)發(fā)改委于2010年5月發(fā)布的通知，我國(guó)陸上各油氣田天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格在原有基礎(chǔ)上每千立方米提高230元。在此次提價(jià)后，我國(guó)陸上各油氣田城市工業(yè)用氣的天然氣出廠價(jià)在1.1—1.6元/立方米左右。相比于進(jìn)口管道天然氣或LNG價(jià)格，國(guó)產(chǎn)天然氣價(jià)格明顯偏低。作為國(guó)內(nèi)最大的天然氣生產(chǎn)企業(yè)，中國(guó)石油將明顯受益；另外如果天然氣管輸費(fèi)也實(shí)現(xiàn)上漲，那么從事管網(wǎng)運(yùn)輸?shù)墓緦⑹芤?，陜天然氣、領(lǐng)先科技（已公布重組預(yù)案，擬置入天然氣管網(wǎng)運(yùn)輸資產(chǎn)）值得關(guān)注。另外天然氣井口價(jià)格上漲后，城市燃?xì)鈨r(jià)格也有望上調(diào)，長(zhǎng)春燃?xì)?、大通燃?xì)狻㈥兲烊粴?、深圳燃?xì)獾瘸鞘腥細(xì)忸惿鲜泄局档藐P(guān)注。

　　石油石化 行業(yè)估值水平提升

　　油價(jià)改革方面，完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，縮短調(diào)價(jià)周期，改進(jìn)調(diào)價(jià)操作方式，提高機(jī)制運(yùn)行透明度。

　　中金公司認(rèn)為，石油、天然氣和化工行業(yè)“十二五”的主旋律是放慢發(fā)展速度，調(diào)整結(jié)構(gòu)，節(jié)能減排，提高行業(yè)集中度。根據(jù)《我國(guó)石油和化工行業(yè)“十二五”發(fā)展指南》，2015 年石化行業(yè)計(jì)劃總產(chǎn)值為16 萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)“十二五”期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)速度為12.5%，比“十五”和“十一五”期間的20.1%和21.3%大幅放緩，且低于此前行業(yè)預(yù)測(cè)的13%-15%。在增加資源、節(jié)能減排的大前景下，在油氣行業(yè)里看好的子領(lǐng)域，包括：石油巨頭國(guó)內(nèi)天然氣儲(chǔ)量及產(chǎn)量的增長(zhǎng)；民營(yíng)油田技術(shù)服務(wù)和設(shè)備公司可能實(shí)現(xiàn)的高速發(fā)展；門站氣價(jià)提升對(duì)陸上國(guó)產(chǎn)氣價(jià)值的提升；煉油及銷售一體化毛利的提升潛力；煉油催化劑的開(kāi)發(fā)升級(jí)；LNG生產(chǎn)和銷售以及相關(guān)設(shè)備制造行業(yè)等。

　　海通證券表示，石化行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將主要來(lái)自于政策調(diào)整。如果成品油定價(jià)機(jī)制、石油特別收益金起征點(diǎn)、天然氣定價(jià)機(jī)制等能在2012年進(jìn)一步改進(jìn)，將有助于石化行業(yè)整體估值水平的提升。

　　中信證券認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，石油和化工行業(yè)景氣度持續(xù)下行。行業(yè)產(chǎn)值增漲從8月份開(kāi)始持續(xù)下滑，主要產(chǎn)品產(chǎn)量增速普遍前高后低，行業(yè)價(jià)格指數(shù)于年中見(jiàn)頂，下半年化工大宗商品價(jià)格普遍大幅下跌。仍然維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。從二季度或下半年開(kāi)始，可能出現(xiàn)隨景氣度好轉(zhuǎn)的反彈性機(jī)會(huì)。關(guān)注中國(guó)石化、恒逸石化、遼通化工、東華能源、杰瑞股份。

　　東方證券認(rèn)為，油價(jià)上漲利好油服行業(yè)，預(yù)期中海油服、海油工程受益明顯。