在多晶硅行業一片慘淡的2011年，保利協鑫（03800.HK）仍取得33%的毛利率，領銜全行業。

    設在徐州的這家多晶硅公司到底有什么秘訣，可以在市場行情大幅下落、諸多公司巨虧的情況下依然獨善其身？

    改進技術控制成本

    在去年，即便是創立了十年的尚德電力，或同樣以“穩健”而著稱的天合光能，抑或是以軍事管理聞名、有“小華為”之稱的英利綠色能源，以及江西頭牌新能源公司——賽維LDK，都出現了大幅虧損。唯有保利協鑫還健在。

    該公司去年全年營業額208億元，比2010年增長38%；毛利潤為68.99億，毛利率為33%。

    光伏行業的變化，猶如過山車一般驚心動魄。

    2011年年初，光伏多晶硅的報價從2008年的天價（500美元/公斤），一下子回落到了70~80/公斤。這時候可能更多的國內多晶硅廠商還心存僥幸心理，畢竟很多企業仍可以將成本做到35美元-45美元/公斤之間?？墒堑搅水斈晗掳肽?，多晶硅價突然跌落到了30美元/公斤。而令人驚訝的是，即便是如此低廉的價格，保利協鑫仍然是可以盈利的。

    這是因為，該公司有效地控制了成本，而成本得到降低，則在于不斷改進多晶硅生產設備以及相應技術。2008年時，保利協鑫的多晶硅合約報價為272美元/公斤，2009年到2011年，其售價分別為65美元、52美元和47美元/公斤，但每一年度的售價，都要高于其成本。

    2011年四個季度，該公司的多晶硅生產成本分別為22.3美元/公斤、21.8美元/公斤、20.9美元/公斤和19.3美元/公斤。而2008年其多晶硅生產成本為66美元/公斤，3年內成本下降了三分之二以上。

    保利協鑫主席朱共山曾邀請記者參觀其公司自主生產的還原爐，這種產品可以將能耗降低到40千瓦時/千克，且綜合電耗只有60千瓦時/千克左右，比國家的綜合電耗標準（80千瓦時/千克）要低出四分之一左右。同時，該公司還設計了全球最大的冷氫化裝置。

    “我們不能一邊去依靠別人的還原爐，一邊卻無法降低成本，只有自己做才是唯一的出路。”朱共山說。

    在技術改進方面，尚德電力推出了其拳頭產品“冥王星”，天合光能也號稱其“HONEY”系列高效組件實現了500兆瓦的產能，但這些新品的量產時間長且規模小，比保利協鑫動輒1000兆瓦以上的總產量要低得多。

    做大規模

    除了在技術上的超越之外，保利協鑫多晶硅及硅片規模的一次性做大也是它能業績出眾的重要原因。

    2009年時，朱共山預測，雖然多晶硅競爭激烈，但由于小規模企業的電耗水平很高、定價貴，未來隨著國家對多晶硅企業在規模及能耗要求上的日趨嚴格，一大批小規模企業將面臨資金需求及生產銷售的困境。

    也因此，保利協鑫在2011年已宣布將目前2.1萬噸的產能擴充到2013年的6.5萬噸，屆時將成為全球最大；同時，公司在2008年著手建設多晶硅的下游——硅片生產線，產能高達2G瓦以上，一舉成為全國前二大公司（另一家為賽維LDK）。

    有了大規模的產量及穩定供應、較好的技術路線，也就有了客戶的信賴。梳理該公司的公告，不難發現，數年來公司已累計有了十多家長期協議的下游光伏客戶，手握訂單直至2017年，估計總訂單量高達上千億元。