在持續(xù)低迷的股市里，總是能找到炒作的題材，而礦產資源概念股依舊是“永恒”的話題。自今年以來，除了鋼鐵、有色金屬以及房地產類上市公司之外，有更多非主營業(yè)務上市公司（如紡織、醫(yī)藥、電器、汽車、化工以及消費品等領域）染指礦產資源業(yè)務。

　　一時間，上市公司新一輪礦產資源概念股掀起炒作熱潮。

　　然而，在這其中，企業(yè)重組、收購、兼并礦產資源的消息不斷，孰真孰假難辨真?zhèn)?。作為投資者，特別是中小投資者，更應該冷靜觀察，仔細辨明。

　　企業(yè)涉礦股價必漲

　　事實上，自去年以來，滬深兩市涉礦的上市公司數量就呈不斷上升趨勢。

　　粗略統(tǒng)計，從2011年到目前，兩市共有80家左右的上市公司涉及礦產資源業(yè)務，并且到目前已有超過20家公司宣布涉礦。而這一現象在2010年之前并不普遍。

　　從去年西藏發(fā)展涉足稀土業(yè)以來，到近期的科學城、斯米克、中捷股份、永安林業(yè)、鼎立股份，再到上周的金飛達、云天化、升達林業(yè)，一次次上演的涉礦概念股的狂熱并沒有因為A股市場的疲軟而退潮。

　　換句話說，只要涉礦，股價必漲，上市公司屢試不爽。

　　理論上來講，不論主營業(yè)務還是非主營業(yè)務，就像紡織企業(yè)投資房地產一樣，只要上市公司自有資金閑置，那么投資礦產就無可非議；從法律層面來講亦是如此，法律及監(jiān)管方面并沒有明確規(guī)定上市公司不允許投資礦產業(yè)務，也就是說，即便是投資礦產失敗也無須承擔法律風險。

　　然而，礦產資源開發(fā)短期內難以見成效，并且涉礦消息是否屬實也很難得到確認，再加上游資炒作、大股東減持等多重因素，都推高了投資礦產資源概念股暗藏的風險。

　　以西藏發(fā)展為例。2011年3月，該公司發(fā)布公告稱，將出資2億元參股設立德昌厚地稀土礦業(yè)有限公司，持股26.67%，自此開始涉足稀土。借助稀土概念股火暴的東風，西藏發(fā)展股價從2011年初的8.62元一路沖高至8月份的38.59元最高價，累計漲幅將近350%。但在此期間，西藏發(fā)展兩大股東，西藏光大金聯實業(yè)有限公司和第二大股東西藏自治區(qū)國有資產經營公司累計套現西藏發(fā)展總股份21.81%。

　　隨后，該公司在去年9月23日發(fā)布公告稱：“鑒于目前相關條件尚不具備，決定終止重大資產重組。公司承諾自公告之日起至少三個月之內不再籌劃資產重組事項。”自此，西藏發(fā)展股價一路下滑，截至目前，股價處于19.8元上下。

　　涉礦公司業(yè)績不如預期

　　實際上，與二級市場礦產概念股“逢礦必漲”的行情形成鮮明對照的是，涉礦公司的經營業(yè)績并未實現市場預期的增長?？梢哉f，涉不涉礦跟公司經營業(yè)績的增長沒有必然聯系。

　　礦產投資高漲的根本原因在于，能源及有色金屬等礦產資源屬于高回報板塊已成為資本共識。而在通貨膨脹、貨幣緊縮、房地產市場調控以及主營業(yè)務持續(xù)低迷、甚至虧損的大背景下，礦產投資儼然成為眾多上市公司化解危機的好題材。

　　去年，TCL就憑借在礦產投資上的盈利掩蓋了其主營業(yè)務的頹勢。2011年的營業(yè)利潤為12億元，但投資收益及營業(yè)外收支凈額高達11億元，即TCL集團半數以上的利潤并不來自于主業(yè)。

　　而2010年的情況則更為糟糕，TCL集團賬面上的凈利潤為4億元，但營業(yè)利潤卻為-1.6億元，若TCL集團未能在主業(yè)之外獲得大量的營業(yè)外收入，則公司的財務數據將極為難看。

　　TCL集團經營性盈利能力不足，且高額折舊，將成為該公司的隱憂。盡管在今年4月TCL對外宣稱在內蒙古和新疆涉足煤炭資源、金屬礦產等項目，但截至目前，TCL集團并未取得勘探權，涉礦一說仍停留在概念階段。

　　投資者不妨自己數一數，與上述列舉的上市公司涉礦相類似的企業(yè)還有很多，它們或直接出資設立礦產企業(yè)或定向增發(fā)收購礦企股權，盡管形式不一，但都直指礦產資源。

　　6月7日科力遠就發(fā)布公告稱，擬以定向增發(fā)的方式收購鴻源稀土100%股權。受此利好刺激，科力遠7日開盤即封住22.92元的漲停位。無獨有偶，6月5日國土資源部網站出現一則《世界最大鎢礦誕生記》的醒目消息，后經媒體報道，“廈門鎢業(yè)投20億探出3000億”的傳聞滿天飛。6月6日，廈門鎢業(yè)緊急停牌。盡管該公司后來發(fā)布澄清公告表示“并未參與江西大湖塘鎢礦的勘探開發(fā)”，但在7日復牌的廈門鎢業(yè)依舊上漲5%。

　　而實際上，科力遠和廈門鎢業(yè)7日的強勁表現只是近期涉礦概念股爆發(fā)的一個縮影。不能說全部這樣，但大部分上市公司的“套路”是事先公開披露重組、收購與礦產資源有關的消息，事后再做澄清進而引發(fā)股價飆升，緊接著大股東實現套利并逃離。不要說中小投資者了，就連部分機構都被高位套牢。

　　涉礦股投資無異于賭博

　　在筆者看來，重組、收購消息的公布并不意味上市公司涉礦前景就“一片光明”。礦產項目的專業(yè)程度要求很高，尤其對未曾有過礦產經營實際經驗的涉礦上市公司來說，其面臨的各環(huán)節(jié)風險更大。

　　上市公司除了需要完成重組或是礦業(yè)股份收購事宜，還要經歷地質勘探、項目評估、可研報告、環(huán)保評估等審批環(huán)節(jié)，而在手續(xù)上，還要通過申報、審批進而獲得探礦權證、采礦權證等生產經營許可證。

　　而依照上述審批流程，完成這個周期通常需要經歷數年，這期間將會投入大量的人工和資金成本來運營，再加上股東大會投票、證監(jiān)會審核等多個環(huán)節(jié)中任何一個環(huán)節(jié)出現問題，都可能導致上市公司重組受阻。

　　更值得注意的是，盡管國內礦產資源總量豐富，但優(yōu)勢資源所剩不多，且較為分散，多數礦產屬貧礦，開采成本極高，資金實力不達標的企業(yè)根本難以成功采礦，而涉礦上市公司往往在資金方面并不充裕，因而最終未能將礦產資源轉化為業(yè)績。

　　另外，礦業(yè)資源價值難以評估，甚至連上市公司自己都不一定能準確評估。中小投資者就更無法掌握礦業(yè)資源的準確資料，從而導致難以把握涉礦股的投資機會。而跟隨上市公司的信息披露來參與炒作，無異于賭博，而且賭贏的機會相當渺茫。

　　目前全球經濟的不穩(wěn)定狀態(tài)，以及中國經濟的增速放緩，都對大宗商品價格造成很大的下行壓力。而中國股市是否能夠真正回暖，不是依靠炒作熱點板塊就能確定的，尤其是礦產資源領域，并沒有真實的市場需求拉動。涉礦股價輪番飛漲只能是上演的一場場“虛假繁榮”的大戲而已。