今年上半年，我國煤炭行業遭遇了10來年最嚴重的困難，市場需求不振，供大于求的局面一直沒有緩解，價格持續下滑，這給煤炭企業生產經營造成了極大的壓力，也使得煤炭行業整體經濟效益出現了下滑。

截至8月31日，2012年上市公司半年報披露已經落幕。根據證監會行業分類，38家煤炭上市公司在此背景下凈利潤同比下降15.9%，平均毛利率下降6%，盈利能力迅速下滑。

平均毛利率下降6%

來自中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心的數據顯示，上半年38家煤炭行業上市公司從整體上來看，業績繼續增長，經營質量有所下降。38家上市公司總資產12220萬元，同比增長20.4%，增速較去年同期下降6.4個百分點；營業總收入4641億元，同比增長28.3%，遠高于全部AB股8.5%的增長水平，但較去年同期增速下降7個百分點；營業利潤717.7億元，同比增長-5.5%，低于全部AB股3.4個百分點，利潤總額735億元，同比增長-2.5%，低于全部AB股1.8個百分點，歸屬母公司股東凈利潤537.1億元，同比增長4.3%，增速高于全部AB股6.2個百分點，但較去年同期下降15.9個百分點。

中央財經大學中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向《證券日報》記者表示，這些數據表明，煤炭行業經營情況急劇惡化，煤炭行業利潤下降較快，生產經營面臨較大困難。

從盈利能力方面看，2012年以來，我國煤炭市場價格呈現出迅速下降的態勢。

刑雷指出，煤炭價格的下降，使兩市38家煤炭上市公司盈利能力明顯下落，上半年煤炭上市公司平均銷售毛利率25.9%，盡管煤炭行業平均毛利率依然超過滬深非金融類企業18.6%的平均毛利率水平，但較歷年相比則有明顯下降，較去年同期下降6個百分點。

數據還顯示，在煤炭上市公司中凈利潤最高的前五位是中國神華、兗州煤業、中煤能源、伊泰B股和潞安環能，分別為251.8億、49.1億元、47.7億、32.1億和18.3億元，這五家公司占了全部煤炭上市公司凈利潤總和的74%。

主營業務收入大幅降低

從經營方面看，上半年38家煤炭上市公司經營能力分化明顯。

中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心的數據顯示，有10家公司主營業務收入負增長，下降最快的是美錦能源，為-20.4%，其次為冀中能源，為-14.4%。增長最快的是永泰能源，高達475.9%，其次為大同煤業，為167.1%。若去除這兩家增長較為異常的公司，則整個板塊增長速度大為降低。

此外，由于煤炭市場的變化，使煤炭上市公司發展遭遇到了較大的困難，其成長性也受到很大的影響。

數據還顯示，盡管煤炭上市公司整體主營業務總收入高于全部AB股平均水平，但若不從煤炭板塊整體而是從各上市公司算術平均來看，如果再去除變化異常的永泰能源，則38家煤炭上市公司營業利潤同比增長率算術平均為-25.5%，利潤總額同比增長率算術平均為-25.1%，歸屬母公司股東凈利潤同比增長率算術平均為-34.1%。

“煤炭企業利潤下降幅度大，速度快，對煤炭上市公司的成長性產生極大的不良影響。”刑雷說。

同時，值得注意的是，隨著煤炭市場的變化，企業經營出現困難，煤炭上市公司的償債能力明顯下降，整個板塊資產負債率為51.1%，高于全部AB股公司2.6個百分點。部分煤企資產負債率較高，其中最高的是黑化股份，達到了85.2%，其次為山西焦化，為84.2%，神火股份達75.8%，鄭州煤電也達到了75.7%，眾多企業資產負責率在50%以上，財務杠桿偏高，企業經營發展壓力較大。

刑雷認為，2012年上半年以來面對復雜的國內外經濟環境，我國經濟增長出現了明顯的減速，煤炭作為大宗能源物資，受宏觀經濟影響自然十分明顯。從短期來看，市場需求的減少，進口煤炭的增長以及南方水電增加，使得市場出現了供過于求的局面，造成了今年以來煤炭經濟的困難。