近期國內(nèi)煤炭價格走勢出現(xiàn)分化，動力煤價格底部持穩(wěn)，但焦煤、焦炭價格繼續(xù)下跌。目前秦皇島動力煤庫存不斷回落，國內(nèi)動力煤價格連續(xù)三周持穩(wěn)，部分煤種出現(xiàn)止跌反升，港口價格保持平穩(wěn)。

供求失衡局面暫時緩和

針對前期煤價連續(xù)下跌的格局，煤炭主產(chǎn)地政府先后出臺一系列救市政策，包括停止征收煤炭價格調(diào)節(jié)基金、降低公路收費、取消市縣重復(fù)征收的煤炭費用、同時適時調(diào)整電煤價格，增加電煤儲存量，加大煤款清欠力度等。

近期煤價止跌回穩(wěn)，一方面電煤需求季節(jié)性小幅回升，另一方面，前期煤價持續(xù)大幅回調(diào)之后連續(xù)下跌之后，市場供給開始發(fā)生變化，主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量環(huán)比下降令供大于求的局面暫時趨于緩和。目前秦皇島港煤炭庫存連續(xù)下降，高發(fā)熱值動力煤成交好轉(zhuǎn)，火電廠煤炭庫存可用天數(shù)不斷走低，相比前期低迷的市場現(xiàn)在市場情況已經(jīng)好轉(zhuǎn)。

煉焦煤價格大幅下挫

9、10月份下游冬季儲煤開始，動力煤價格將獲得一定支撐。但鑒于年內(nèi)經(jīng)濟增速下滑，傳統(tǒng)因素影響已逐漸淡化，國內(nèi)煤炭市場的供求格局并未改變，煤價回升幅度不宜過度樂觀。

下游虧損向上游傳遞

第三季度國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑并未如市場預(yù)期出現(xiàn)見底跡象，刺激政策也遲遲沒有推出。與投資密切相關(guān)的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈承壓明顯，產(chǎn)能過剩問題愈加突出。受下游需求放緩影響，8月份以來，國內(nèi)煉焦煤市場一片慘淡，煉焦煤價格下行趨勢明顯，國內(nèi)各大煤企下調(diào)煤價，幅度均在100元/噸以上。其中具有市場價格風(fēng)向標(biāo)的國內(nèi)主導(dǎo)煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)價格大幅下調(diào)，各地?zé)捊姑簝r格跟隨下跌。伴隨市場悲觀情緒不斷傳遞，鋼廠和焦化廠的采購也越發(fā)清淡。目前國內(nèi)鋼價仍在下調(diào)，鋼廠對煉焦煤采購需求不大。

產(chǎn)能過剩問題凸顯

國內(nèi)焦炭市場弱勢運行，依舊保持大幅下跌的趨勢。一方面，上游煉焦煤價格大幅走低，焦炭成本支撐力度不斷下移。另一方面，下游需求放緩，鋼廠壓價心態(tài)較濃。由于國內(nèi)煉焦煤市場仍以下跌為主，主產(chǎn)地車板價下調(diào)幅度較大，各大煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)均大幅下調(diào)煉焦煤價格。目前焦化企業(yè)減產(chǎn)幅度不足以穩(wěn)定價格，下游多采取低庫存操作，整體出貨情況較差，市場對后市依然較為悲觀。鑒于焦化廠焦炭庫存繼續(xù)保持高位運行，后期去庫存壓力依然較大，我們預(yù)計后期焦炭價格仍有下調(diào)的可能。